Я не очень знаком с Django, но пока вы можете совершать Ajax-звонки, вы можете идти. Использование jQuery на стороне клиента, вероятно, облегчит эту задачу.
Если пользователь выбирает <New User> в раскрывающемся списке, вы открываете форму, отправляете форму с помощью ajax, и ответ от сервера предпочтительно будет json, содержащим данные нового пользователя. Затем вы вставляете данные json в ваш элемент select.