Лично я бы избегал встраивания шрифтов для китайцев. Шрифты просто такие большие, их очень много. И есть еще потенциальные проблемы с различными режимами сглаживания: многие шрифты CJK могут отображаться ужасно с отключенным сглаживанием, а сглаживание по умолчанию только для горизонтального сглаживания ClearType плохо применяется к идеограммам, которые не были специально разработаны для него так как они, как правило, имеют много почти горизонтальных линий (чего нет в латинице).
Так что я бы сейчас пошел с заменой изображения.
Кодировка для любого современного веб-приложения должна быть UTF-8. Иногда все еще может возникать необходимость кодирования в устаревшую СУБД, такую как ГБ (возможно, для отправки почты на старые мобильные телефоны или некоторые сломанные службы веб-почты), но содержимое базы данных и обычное обслуживание веб-страниц должны быть в формате UTF-8.