Поскольку отладчик не запускает файл, он не будет работать.
IIRC вы можете попытаться "прикрепить к процессу" к процессу, который его запускает (iexplorer.exe), но проблема в том, что это не позволяет выполнить отладку при запуске компонента. (так как ручное прикрепление стоит времени)
У меня была другая установка, где я создавал слегка скомпилированный файл .ocx на панели приложения delphi и использовал его для отладки. Который работал отлично. D