Попробуйте использовать файл вместо виртуального:
<!--#include file="../test_included.txt"-->
или
<!--#include file="test_included.txt"-->
в зависимости от того, где находится ваш файл.
Я также предполагаю, что классическая поддержка ASP включена для вашего сервера IIS7, так как я уверен, что по умолчанию ее там нет.
Можете ли вы увидеть директиву при просмотре источника в браузере? Это может сказать вам, если оно игнорируется или просто не работает.