В VS 2010 Express такой опции не существует.Однако еще не все потеряно, так как это просто ярлык для FedUtil.exe.
Это часть WIF SDK, который вы уже установили.
На моем компьютере он устанавливается на C:\ Program Files \ Windows Identity Foundation SDK \ v4.0.
Запустите его, укажите местоположение вашего файла web.config и выполните шаги.