LookupEdit - это редактор, который получает элементы для своего DropdownWindow из базового источника данных. То есть это потребовало от вас установить свойства ValueMember, DisplayMember и DataSource.
ComboBoxEdit получает предметы из своей коллекции Предметов.
Стандартный WinForms ComboBox представляет собой смесь этих двух редакторов и может работать в обоих режимах.
Также, вот полезная статья:
Могу ли я связать ComboBox XtraEditor с данными?