Если это образ Windows, я бы смонтировал ВМ с помощью инструмента, подобного SmartVDK , а затем записал ВМ с ImageX в файл WIM. Затем вы можете смонтировать пустой VHD с SmartVDK и применить образ, используя ImageX /APPLY.
Средство qemu-img лучше, если вы выполняете преобразование на компьютере Mac или Linux.
Имейте в виду, что вы, вероятно, столкнетесь с трудностями при загрузке диска, если его серийные номера изменились. Кроме того, оборудование будет отличаться. Часто лучше создать новый образ, а затем смонтировать преобразованный диск, скопировав все, что вам нужно.