Он будет предварительно вычислять любые константные выражения при компиляции, включая конкатенацию строк. Без const
он останется один.
Ваш первый пример компилируется в этот IL:
.maxstack 2
.locals init ([0] int32, [1] int32)
ldc.i4.1 //load 1
stloc.0 //store in 1st local variable
ldc.i4.5 //load 5
ldloc.0 //load 1st variable
mul // 1 * 5
stloc.1 // store in 2nd local variable
Второй пример компилируется в это:
.maxstack 1
.locals init ( [0] int32 )
ldc.i4.5 //load 5
stloc.0 //store in local variable