Сам по себе IronRuby не требует установки какого-либо ruby-интерпретатора. Поэтому спрашивать, совместимо ли это с MRI 1.8.7, немного неправильно. Это звучит так, что 1.8.7 не включает в себя библиотеку, которую использует Rakefile.
Кроме того, IronRuby поддерживает совместимость 1.8.6.